“aifa平台官网”全年地方债发行超4万亿规模地方债投资撬动效应显现

经过8、9两个月的发售高峰之后，我国地方债年内发售已近尾声。《经济参考报》记者从业内得知，追加专项债发售的全年额度至10月底基本早已用完了。

今年以来，地方债发售规模早已多达4万亿元。记者了解到，目前已发售的地方政府专项债主要集中于在土地储备、棚户区改建、收费公路等领域，其对投资的撬动效应早已逐步显出。未来发展明年，地方债发售的压力与今年比起或将减，而近期地方债投资渠道配套以及地方政府层面积极探索制度创意等，都将为明年地方债成功发售奠下基础。

今年以来，地方债发售呈现年初低开、二季度公里/小时、在8、9两个月超过年内发售高峰的趋势。数据表明，今年1至10月，我国共计发售地方债多达4万亿元，其中专项债1.89万亿元，占到比多达46%。截至10月底，我国追加专项债已发售13252.63亿元，基本已完成全年1.35万亿元的额度。10月当月，我国发售地方债2560亿元，较9月的7485亿元已大幅度回升。

转入11月，发售规模之后回升，前两周除四川省外，其他地区皆无地方债发售，总发售额度仅有40亿元。业内认为，全年追加地方债额度基本用完了是地方债发售规模急剧下降的主要原因。事实上，多个地方早已已完成了全年的发债任务。

今年我省政府债券发售工作(不不含雄安新区)月底9月顺利完成，共计发售1823.36亿元。河北省财政厅有关负责人告诉他《经济参考报》记者。

记者了解到，今年以来，我国已发售的地方政府专项债主要集中于在土地储备、棚户区改建、收费公路等领域。例如，2018年河北追加政府债务限额1319亿元，其中，张家口市追加政府债券额度109.7亿元，比去年快速增长74.43%，追加债券资金主要用作崇礼铁路、京张高铁、宁远机场等交通基础设施建设以及棚户区改建、生态环境治理等领域。业内指出，预示项目进展，专项债器官移植投资的效应将在未来集中于显出。

此前有专家测算，全年追加专项债中预计将有数千亿器官移植基础设施，杠杆作用下，预计撬动的投资规模或超强万亿。中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽对《经济参考报》记者回应，经过数月爆发式发售后，至10月底，今年的大部分追加债券额度都早已已完成发售，年内发售压力弱化了很多。从总体态势来看，11、12月的地方债发售，主要将集中于在借旧还新的再融资债和移位债方面，例如10月再融资债发售了1480.5亿元，占到发售总量的将近6成。

但值得注意的是，10月发售的移位债仅有2.38亿元，较9月底还剩下的非政府债券形式存量政府债务2565亿元而言，杯水车薪。所以，预计剩下的非政府形式债券有可能会主要使用移位债的方式不予消弭。

剩下的地方债发售任务主要是再融资债。综合预计，今年剩下1个多月时间，地方债发售的总额大体在将近2500亿元，全年地方债发售规模将约大约4.3万亿元。业内人士回应，地方债投资者的出售能力和出售意愿，在三季度爆发式发售下，很显著都早已在经受考验。

考虑到当前经济形势，明年增大大力财政政策力度的可能性在提升，从而明年地方债发售的压力比今年很有可能只大极大。有一点注目的是，前不久，央行、财政部和银保监会牵头公布《关于在全国银行间债券市场积极开展地方政府债券柜台业务的通报》(以下全称通报)，为地方债投资渠道和资金来源打开配套地下通道，地方政府层面也已在积极探索地方债制度创意，这些都将为明年地方债发售奠下基础。东方金诚研究发展部技术负责人张伊君对《经济参考报》记者回应，地方债柜台业务的通车，不断扩大了地方债投资者的范围，未来将会提高地方债交易的活跃度，更进一步完备地方债定价机制，并对地方债一级市场发售产生于是以反馈作用。

投资者向个人配套，从社会责任的角度来说，也不利于地方政府债务管理和信息透露构成新的外部约束。他回应，鉴于地方债的较低风险和低于国债的收益率，其将沦为还包括个人投资者在内的中小投资者最重要的资产配备类别。

目前在银行间发售的地方政府债券大约占到全部地方政府债券的41%，因此，此次通过银行间柜台业务对外开放中小投资者出售地方政府债将更进一步为地方债市场带给新的增量资金。从中长期来看，中小投资者对地方政府债券的投资或将占有地方债交易的三分之一以上。今年地方债发售高峰已过，因此不断扩大地方债的发售渠道和发售投资者来源的诗意在于考虑到未来年度的地方债发售。

汤林闽回应。地方政府层面也在积极探索地方债制度创意，为明年的地方债发售铺路。河北省财政厅上述负责人讲解，河北在探寻完备地方债发售机制方面甚有效益。

还包括探寻创建债务管理长效机制，贯彻规范地方政府债务管理，借来作、用得好、还得上全过程闭环管理制度体系逐步形成。创建常态化发售机制，保证债券成功发售。完备绩效考核评价机制，保证债券资金用于效益。

完善支出约束机制，保证如期还本付息等。

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